Оборот розничной торговли вырос на 1,4% г/г в июне, несмотря на замедление роста розничного кредитования до 22,8% г/г; ПОЗИТИВНО

18.07.2019
Росстат вчера представил макростатистику за июнь. Оборот розничной торговли вырос на 1,4% г/г, оказавшись выше консенсус-прогноза (1,0% г/г) и нашей оценки (1,1% г/г). В итоге, за 1П19 оборот розничной торговли вырос на 1,7% г/г, в том числе на 1,5% г/г в 2К19. Важный момент заключается в том, что в июне рост оборота розничной торговли сохранялся сильным, несмотря на более слабый в сравнении с ожиданиями рост зарплат (в июне реальные зарплаты выросли на 2,3% г/г, тогда как консенсус-прогноз предполагал их рост на 2,9% г/г, мы же ожидали, что они вырастут на 3,0% г/г), и несмотря на замедление роста розничного кредитования (по данным ЦБ, после того как в мае розничные кредиты выросли на 1,6% м/м, в июне их рост замедлился до 1,4% м/м, составив 22,8% г/г). С другой стороны, поскольку безработица достигла нового исторического минимума 4,4%, у динимики доходов, как нам представляется, есть большие шансы на улучшение. Замедление розничного кредитования представляет основной риск для дальнейшей динамики оборота розничной торговли – мы ожидаем, что рост розничного кредитования замедлится до 18% г/г по итогам этого года.